発行する証券を、優先部分と劣後（非優先）部分に分類し、証券の裏付けとなる資産が生み出す収益の分配や元本の償還に、優先順位を付けること。 キャッシュ・フローが予定通りに生じなかった場合のリスクを劣後部分が吸収することで、優先部分の元利払いの確実性を高めることができる。劣後部分は損失を最初に負う一方で、その分の対価として、優先部分よりも高い利回りが設定される。結果的に、優先部分はローリスク・ローリターン、劣後部分はハイリスク・ハイリターンとなる。 不動産ファンドにおいては、証券化（小口化）商品の信用を補完する方法の一つである。
